Dak li huwa hedging fi kliem sempliċi? hedge EŻEMPJU. hedging kambju

Fit-terminoloġija ekonomika moderna, inti tista 'tilħaq ħafna kliem sbieħ, iżda inkomprensibbli. Per eżempju, il- "hedging". X'inhu dan? Fi kliem sempliċi din il-mistoqsija mhux se tkun kapaċi twieġeb kull wieħed. Madankollu, ħarsa aktar mill-qrib turi li dan it-terminu jista 'jiġi definit tranżazzjonijiet tas-suq assigurazzjoni, madankollu, partikolari ftit.

Hedging - huwa kliem sempliċi

Mela ejja jittrattaw. Kelma ta 'dan daħal lilna mill-Ingilterra (hedge) u fil-mezzi diretti ta' traduzzjoni ta 'ċnut, u bħala verb, huwa użat biex ifisser "li jiddefendi lilu nnifsu," li huwa li tipprova tnaqqas il-probabbiltà ta' telf jew jevitawhom għal kollox. Dak li huwa hedging fid-dinja moderna? Nistgħu ngħidu li dan huwa ftehim bejn il-bejjiegħ u x-xerrej li l-ftehim mhux se jinbidlu fil-futur, u l-merkanzija se jinbiegħu bi prezz stabbilit (iffissat). Għalhekk, jkunu jafu l-prezz eżatt li bih jinxtara l-prodott, il-parteċipanti fit-transazzjoni hedge riskji tagħhom minn varjazzjonijiet possibbli tar-rati tal-kambju fuq il- suq tal-munita u, bħala riżultat, bidliet fil -prezz tas-suq tal-merkanzija. Parteċipanti fis-suq involuti fil hedging tranżazzjonijiet, jiġifieri assigurazzjoni riskji tagħhom, huma msejħa-hedgers.

Kif jiġri

Jekk inti għadek mhux ċar ħafna, inti tista 'tipprova li tissimplifika saħansitra aktar. Jifhmu dak hedging huwa eħfef fuq eżempju żgħir. Kif tafu, il-prezz tal-prodotti agrikoli fi kwalunkwe pajjiż jiddependi fuq inkuż it-temp, u kif tajba l-ħsad huwa. Għalhekk, twettiq l-żrigħ kampanja, huwa jiġifieri ħafna diffiċli biex jbassru n-prezz tal-prodotti waqgħa. Jekk il-kondizzjonijiet tat-temp ikunu favorevoli, il-qamħ se jkun hemm ħafna, u l-prezz mhuwiex għoli wisq, imma jekk se jasal nixfa, jew, għall-kuntrarju, xita wisq frekwenti, porzjon tal-uċuħ jista 'jintilef, minħabba dak l-ispiża ta' qamħ se jikbru ħafna drabi matul. Biex jipproteġu lilhom infushom mill-instabbiltà ta 'natura, l-imsieħba kostanti jistgħu jikkonkludu ftehim speċjali, iffissata minn prezz ikun iggwidat minn kundizzjonijiet tas-suq fil-mument tal-konklużjoni tal-kuntratt. Abbażi ta 'din it-tranżazzjoni, il-bidwi se jkun meħtieġ li jbigħ u l-klijent li jixtri l-uċuħ bil-prezz li kien imniżżel fil-kuntratt x'ikun il-prezz jidher fuq is-suq fil-mument.

Hawn u hemm jaqa punt meta dan isir aktar ovvju li tali hedging. F'dan il-każ, l-iżvilupp probabbli tas-sitwazzjoni ftit għażliet:

• il-prezz tal-wiċċ fuq is-suq aktar għoljin preskritt fil-kuntratt - f'dan il-każ, il-manifattur, naturalment, mhux kuntent, għax hu jista 'jikseb aktar benefiċċji;
• il-prezz tas-suq huwa inqas minn dak speċifikat fil-kuntratt - f'dan il-każ, l-jitlef diġà xerrej, għaliex tkun tiġġestixxi l-ispejjeż addizzjonali;
• il-prezz indikat fil-ftehim fil-livell tas-suq - f'sitwazzjoni bħal din, kemm sodisfatti.

Jirriżulta li l-hedge - eżempju ta 'kif għandhom jiġu implimentati l-assi profittabbli qabel ma jseħħu. Madankollu, tali pożizzjonament ma jeskludix il-probabbiltà ta 'telf.

Metodi u l-miri, il-munita hedge

Min-naħa l-oħra, nistgħu ngħidu li hedging riskju - assigurazzjoni kontra varjetà ta 'bidliet negattivi fis-suq tal-kambju biex jimminimizzaw it-telf assoċjat ma' tibdil fir-rata tal-kambju. Jiġifieri hedged jista 'mhux biss tkun riskju speċifiku tal-prodott, iżda wkoll finanzjarju bħala assi eżistenti u ppjanati għax-xirja.

Hija għandha tgħid ukoll li l-hedging munita korretta m'hijiex immirata lejn jikseb il-massimu dħul addizzjonali, kif jista 'jidher fl-ewwel. kompitu ewlieni tiegħu huwa li jitnaqqsu r-riskji, filwaqt li ħafna kumpaniji huma deliberatament jirrifjutaw ċans addizzjonali li malajr iżidu l-kapital tagħhom: l-esportatur, per eżempju, jista 'jkollha fuq il-kors slide, u l-manifattur - jiżdied il-valur tas-suq tal-merkanzija. Iżda s-sens komun jgħidilna li huwa ħafna aħjar li jitilfu profitti żejda minn anki jitilfu kollox.

Hemm 3 modi ewlenin biex iżommu riservi tal-kambju barrani tagħha:

1. L-użu ta 'kuntratti (futures) għax-xiri ta' munita. F'dan il-każ, il-varjazzjonijiet fir-rati tal-kambju mhux se jkollha impatt fuq it-telf tiegħek, kif ukoll mhux se jġib dħul. Xiri ta 'munita barranija se tkun strettament skond il-kuntratt.
2. Żieda fil-klawsoli protettivi kuntratt. Dawn l-oġġetti huma normalment bilaterali u l-mezzi li meta inti tbiddel il-rata tal-kambju fil-mument tat-telf probabbli tranżazzjoni, kif ukoll il-benefiċċji jkunu maqsuma ndaqs bejn il-partijiet. Kultant, għalkemm, dan jiġri li l-klawsola ta 'salvagwardja japplikaw biss għall-naħa waħda, filwaqt li l-oħra tibqa mhux protett, u sisien tal-ħaxix munita hija rikonoxxuta lati.
3. Varjazzjonijiet minn interessi bankarji. Per eżempju, jekk wara 3 xhur ikollok bzonn munita għall-ħlas, iżda fl-istess ħin, hemm suġġerimenti li r-rata se jinbidlu b'mod kbar, ikun loġiku li flus bir-rata tal-kambju kurrenti u jqiegħdhom fuq depożitu. Ħafna probabbli, l-interess tal-bank fuq id-depożitu se jippermetti għal varjazzjonijiet livell, u jekk il-previżjoni ma ġejjin minnu, li x'aktarx se jaqilgħu anki ftit.

Għalhekk, nistgħu ngħidu li l-hedge - eżempju ta 'kif depożiti tiegħek huma mħarsa kontra l-varjazzjonijiet possibbli rata ta' imgħax.

Metodi u Għodda

Ħafna drabi, l-istess metodi ta 'xogħol użati bħala hedgers u l-ispekulaturi soltu, iżda ma jfixklux dawn iż-żewġ kunċetti.

Qabel jitkellmu dwar l-istrumenti differenti, għandu jiġi osservat - fehim tal-kwistjoni "dak li hu hedge" huwa primarjament għall-iskop ta 'operazzjoni, aktar milli l-mezzi użati. Allura, Hedger kondotta tranżazzjoni sabiex titnaqqas il-probabbiltà tar-riskju ta 'tibdil fil-valur ta' l-oġġetti, il-speculator jiġifieri pjuttost konxjament tmur għal tali riskju, filwaqt jistenna li jirċievi biss favorevoli riżultat.

Probabbilment l-akbar sfida hija l-għażla t-tajba ta 'l-istrument tal-hedging, li jista' jiġi maqsum f'2 kategoriji wiesgħa:

• OTC ppreżentati tpartit u kuntratti bil-quddiem; tranżazzjonijiet bħal dawn huma bejn il-ġnub direttament jew permezz speċjalista - negozjant;
• iskambju strumenti ta 'hedging, li jinkludu għażliet u futures; f'dan il-każ iseħħ in-negozju fil speċjali postijiet - skambji, bi kwalunkwe ftehim, hija kkonkludiet, ir-riżultat jiġifieri tripartitiku; parti terza twettaq l-Iskambju Clearing House partikolari, li hija l-garanti tal-partijiet fil-impenji kuntrattwali;

Kemm huma metodi hedging ta 'riskju għandhom vantaġġi u żvantaġġi. Aħna ser jitkellmu aktar dwarhom.

istokk

Ir-rekwiżit ewlieni huwa li l-merkanzija fuq il-Borża - l-abbiltà li jiġu standardizzati lilhom. Dawn jistgħu jkunu prodotti ta 'gruppi ta' ikel: zokkor, laħam, kawkaw, iċ-ċereali u l-bqija D. U industrijali - gass, metalli prezzjużi, żejt u oħrajn..

Il-vantaġġi ewlenin ta 'stock trading huma:

• massimu disponibbiltà - f'din l-era ta 'kummerċ teknoloġija avvanzata fil-borża jistgħu jitwettqu minn prattikament kull rokna tal-pjaneta;
• sostanzjali likwidità - li tiftaħ u l-pożizzjonijiet kummerċjali mill-qrib fi kwalunkwe ħin fid-diskrezzjoni unika tiegħu;
• Affidabilità - tiżgura l-preżenza f'kull transazzjoni ta clearinghouse skambju interess, li taġixxi bħala garanti;
• spejjeż pjuttost baxxi ta 'implimentazzjoni tal-ftehim.

Naturalment, mhux mingħajr tagħha nuqqasijiet - forsi l-aktar bażika jistgħu jiġu msejħa pjuttost restrittiv f'termini ta 'kummerċ: it-tip ta' prodott, tiegħu kwantità, ħin tat-twassil u l-bqija - kollox jiġifieri taħt kontroll.

OTC

Tali rekwiżiti huma kważi kompletament assenti, jekk inti qed jinnegozjaw waħedhom jew bl-assistenza tal-negozjant. OTC kemm jista 'jkun tieħu in konsiderazzjoni xewqat tal-klijent, inti stess tista' tikkontrolla l-daqs tal-lott u ħin tal-kunsinna - forsi dan huwa l-akbar, iżda kważi l-uniku plus.

Issa l-iżvantaġġi. Dawn huma, kif tafu, ħafna aktar:

• diffikultajiet rigward l-għażla ta 'kuntrattur - din il-kwistjoni issa hija għandek biex jittrattaw dwar tagħhom stess;
• riskju għoli ta 'falliment ta' xi waħda mill-partijiet tal-impenji tagħhom - garanziji fil-forma ta 'amministrazzjoni tal-kambju f'dan il-każ, l-ebda;
• baxx likwidità - li jtemmu l-preċedentement ikkonkludiet tranżazzjoni inti tikseb xi deċenti finanzjarju ispejjeż;
• ħafna spejjeż ġenerali;
• azzjonijiet fit-tul - xi teknika hedging jista 'jkopri perjodi ta' diversi snin, kif id-domanda għall- Marġni hawnhekk mhuwiex applikabbli.

M'għandhomx ikunu żbaljati ma 'l-għażla tal-istrument ta' hedging, huwa meħtieġ li ssir analiżi sħiħa tal-prospetti aktar probabbli u għall-partikularitajiet ta 'metodu partikolari. F'dan il-każ, inti għandek definittivament tieħu kont tal-karatteristiċi ekonomiċi u l-prospetti ta 'l-industrija, kif ukoll ħafna fatturi oħra. Issa ejja tagħti ħarsa aktar mill-qrib lejn l-istrumenti hedging aktar popolari.

quddiem

Għalhekk il-kunċett ta 'tranżazzjonijiet indikati li ċertu perjodu ta' żmien li fih il-partijiet jaqblu fuq il-provvista ta 'oġġetti partikolari (assi finanzjarju) f'xi data speċifikata fil-futur, bil-prezz tal-merkanzija huwa ffissat fil-mument tat-tranżazzjoni. Xi jfisser dan fil-prattika?

Per eżempju, xi wħud il-kumpanija tippjana li jixtru l-bank għall-dollari Eurocurrency, iżda mhux fil-jum tal-iffirmar tal-kuntratt, u, ngħidu aħna, 2 xhur. F'dan il-każ, ladarba fiss, din ir-rata hija $ 1.2 għal kull euro. Jekk wara xahrejn d-dollaru għall-ewro se jkun 1.3, allura l-ditta tirċievi tfaddil konsiderevoli - 10 ċenteżmi fuq id-dollaru li l-valur tal-kuntratt, per eżempju, miljun, se jiffrankaw $ 100,000. Jekk matul dan iż-żmien rata se jaqa 'għal 1.1, l-istess ammont se jmorru għat-telf tal-kumpannija, u li tikkanċella l-ftehim ma jkunx aktar possibbli, peress li l-kuntratt bil-quddiem huwa obbligu.

Barra minn hekk, hemm mumenti spjaċevoli ftit:

• peress li tali kuntratt ma jipprovdix clearing skambju dar, waħda mill-partijiet tista 'sempliċement tirrifjuta li tesegwixxi fuq l-okkorrenza ta' kundizzjonijiet ħżiena għaliha;
• tali kuntratt huwa bbażat fuq fiduċja reċiproka, li jnaqqas b'mod sinifikanti l-għadd ta 'sieħba potenzjali;
• jekk kuntratt bil-quddiem hija l-parteċipazzjoni ta 'sensar ċertu (negozjant), jikbru b'mod sinifikanti l-ispejjeż, overhead u kummissjonijiet.

futures

Dan il-ftehim ifisser li l-investitur jintrabat xi żmien biex jixtru (jbiegħu) wera l-ammont ta 'merkanzija jew assi finanzjarji - ishma u titoli oħra - fuq il-prezz bażi fissa. Sempliċement magħmula - ikun kuntratt għall-kunsinna futur, iżda l-iskambju futures huwa prodott, li jfisser li l-issettjar huma standardizzati.

Hedging prezz futures tiffriża kunsinna futura ta 'assi (oġġetti), filwaqt li jekk il-prezz spot (prezz tal-bejgħ tal-merkanzija fis-suq reali, bil-flus reali, u sakemm tqassim immedjat) ser jonqsu, in-nuqqas huwa kkumpensat mill-profitt qligħ mill-bejgħ ta' kuntratti b'terminu fiss. Min-naħa l-oħra, m'hemm l-ebda mod biex jużaw iż-żieda fil-prezz spot, il-profitt addizzjonali f'dan il-każ se jiġu newtralizzati telf mill-bejgħ ta 'futures.

Żvantaġġ ieħor ta 'futuri hedging isir il-ħtieġa għal marġni ta' varjazzjoni, li jappoġġja l-pożizzjoni miftuħa ta 'żmien f'kondizzjoni ta' ħidma, biex ngħidu hekk, huwa tip ta 'kollaterali. Fil-każ tat-tkabbir rapidu tal-prezz post, jista 'jkollok bżonn injezzjonijiet ta' kapital addizzjonali.

F'ċertu sens, hedging futures huma ta ħafna simili għall-soltu ispekulazzjoni, iżda hemm jiġifieri differenza hawn, u ħafna fundamentali.

Hedger użu transazzjonijiet futuri, hedging ta 'dawk l-operazzjonijiet, li jsiru fis-suq tal-merkanzija (reali). Għall-kuntratt tal-futuri speculator - dan huwa biss l-opportunità li jiġġeneraw dħul. Hemm hija logħba fuq id-differenza fil-prezz u mhux fuq ix-xiri u l-bejgħ ta 'assi, minħabba l-prodott reali ma jeżistu fin-natura. Għalhekk, kwalunkwe telf jew dħul ta 'spekulaturi fis-suq tal-futures hija xejn għajr ir-riżultat finali tal-operazzjonijiet tiegħu.

assigurazzjoni għażliet

Wieħed mill-istrumenti l-aktar popolari ta 'influwenza fuq il-komponent riskju ta' kuntratti għandu hedge għażliet, aħna ser nitkellmu aktar dwar minnhom:

tip opzjoni put:

• Detentur tal-Amerika għażla tip put huwa intitolat għal kollox (iżda mhux obbligat) fi kwalunkwe żmien jimplimentaw kuntratt tal-futuri bi prezz fiss ta 'l-għażla;
• jixtru tali għażla, il-bejjiegħ assi komodità tiffissa l-prezz minimu tal-bejgħ, filwaqt li riżervi id-dritt li jieħdu vantaġġ ta 'favorevoli għalih il-prezz;
• Prezzijiet jaqgħu futures inqas mill-ispiża tal-eżerċizzju għażla, is-sid tbigħu (imwettqa), u b'hekk tpaċija tat-telf tas-suq reali;
• ma 'żieda fil-prezzijiet, huwa jista' jirrifjuta li jeżerċitaw l-għażla u jbiegħ l-oġġetti bl-aħjar valur għalihom infushom.

Id-differenza ewlenija mill-kuntratt tal-futuri huwa l-fatt li meta inti tixtri għażla prevista premium ċerti, li ħruq fil-każ ta 'nuqqas ta' twettiq. Għalhekk, il-put option tista 'tiġi mqabbla mal-familjari lilna assigurazzjoni tradizzjonali - fil-każ ta' żviluppi mhux favorevoli (avveniment assigurat) detentur tal-opzjoni jirċievi primjum, u dan jispiċċa taħt kondizzjonijiet normali.

sejħa tip Għażla:

• id-detentur tal-opzjoni għandu d-dritt (iżda mhux l-obbligu) li tixtri kull kuntratt tal-futuri temporanju bi prezz tal-eżerċizzju fiss, jiġifieri, jekk il-prezz futures fuq fissa, l-għażla jista 'jiġi eżerċitat;
• Bejjiegħ għal kulħadd għall-kuntrarju - għall-premium riċevut fuq il-bejgħ ta 'opzjoni, huwa jkun obbligat li jbiegħ l-ewwel xerrej, kuntratt futures l-istrike price.

Għalhekk hemm depożitu ta 'sigurtà, simili għal dik użata fil-kuntratti futures (futures suq). Karatteristika tat-tip ta għażla sejħa hija li tikkumpensa għat-tnaqqis fil-valur ta 'assi negozjabbli f'ammont mhux akbar mit-premium riċevut mill-bejjiegħ.

Tipi u strateġiji hedging

Nitkellmu dwar din l-assigurazzjoni tar-riskju, għandhom jifhmu li, bħal f'kull transazzjoni hemm mill-inqas żewġ naħat, u t-tipi ta 'hedging jistgħu jinqasmu:

• investitur hedge (xerrej);
• fornitur hedge (bejjiegħ).

L-ewwel huwa meħtieġ biex jitnaqqsu r-riskji investitur assoċjati maż-żieda probabbli fl-ispiża tax-xiri propost. F'dan il-każ, l-varjazzjonijiet fil-prezzijiet aħjar hedging għażliet se jkunu:

• jbiegħu put option;
• xiri ta 'kuntratt tal-futuri jew għażla sejħa.

Fit-tieni każ, is-sitwazzjoni hija dijametrikament oppost - il-bejjiegħ huwa meħtieġ biex jipproteġu lilhom infushom milli jaqgħu prezzijiet tas-suq għall-merkanzija. Għaldaqstant, hemm huma ta modi biex hedge il-maqlub:

• bejgħ futures;
• xiri put option;
• bejgħ ta 'sejħa għażla.

A istrateġija għandha tinftiehem ċertu sett ta 'għodod speċifiċi u korrettezza tal-applikazzjoni tagħhom sabiex jinkiseb ir-riżultat mixtieq. Bħala regola, kull hedging strateġiji bbażati fuq il-fatt li l-futures u l-prezz spot ta 'oġġetti jvarjaw kważi b'mod parallel. Dan jagħmilha possibbli li tikkumpensa t-telf tas-suq futures magħmula mingħand l-bejgħ ta 'oġġetti reali.

Id-differenza bejn il-prezz iddeterminat mill-kontroparti għal prodott reali, u l-prezz tal-kuntratt tal-futures jittieħed bħala "bażi". Il-valur reali tiegħu huwa ddeterminat minn parametri bħalma huma d-differenza fil-kwalità tal-prodotti, il-livell reali ta 'rati ta' imgħax, il-kost u l-kondizzjonijiet tal-ħażna tal-merkanzija. Jekk il-ħażna tkun assoċjata ma 'spejjeż addizzjonali, il-bażi tkun pożittiva (żejt, gass, metalli li ma fihomx ħadid), u f'każijiet fejn il-pussess tal-merkanzija qabel ma jiġi ttrasferit lil xerrej iġib dħul addizzjonali (per eżempju, metalli prezzjużi). Ta 'min jifhem li l-valur tagħha mhuwiex kostanti u spiss jonqos hekk kif jiskadi l-kuntratt tal-futures. Madankollu, jekk id-domanda reali (f'daqqa) għal prodott reali tinqala 'f'daqqa, is-suq jista' jmur lejn stat fejn il-prezzijiet reali se jsiru ħafna akbar mill-futures.

Għalhekk, fil-prattika, anki l-aħjar strateġija mhux dejjem taħdem - hemm riskji reali assoċjati ma 'bidliet f'daqqa fil- "bażi", li huma kważi impossibbli li saħħhom permezz ta' hedging.