Swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu. Swaps internazzjonali u Assoċjazzjoni Derivattivi

swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu mhumiex reputazzjoni wisq tajbin fost l-uffiċjali financiers. Ripetutament sema fehma li s-CDS jgħawġu l-istampa ekonomika fid-direzzjoni negattiva. X'inhu u għaliex żieda fl-ispiża tagħhom tant imħasseb dwar il-parteċipanti tas-suq?

L-istorja ta

L-ewwel fl-istorja ta 'swaps ta' inadempjenza tal-kreditu deher fil 1990 grazzi għall-isforzi konġunti ta 'esperti Bankiera Fiduċja u JP Morgan. Il-ħtieġa ta 'dehra tagħha kien dovut għall-protezzjoni kontra r-riskji ta' self korporattivi kbar, li jipprovdu lill-klijenti tal-kumpanija. Inizjalment, l-għodda kellhom ammont relattivament żgħir, u mbagħad sal-aħħar tal-1990, kien ugwali għal bosta mijiet ta 'biljuni ta' dollari, u issa telgħa għal 28 triljun dollaru.

Xi rwol li jwettqu?

Jekk aħna jispjegaw il-swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu fuq il-swaba, hija forma speċjali ta' assigurazzjoni bond, grazzi li x-xerrej tkun kapaċi titrasferixxi r-riskju għall-investitur ta 'min jissellef jonqos fuq pagamenti ta' imgħax. fuq il-prezzijiet ta 'assigurazzjoni bħal dawn huma mkejla f'wieħed għal kull mija ta' mija jew punt bażi.

Per eżempju, jekk il-swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu nnegozjati bi spiża ta' mitt punt bażi, li jfisser li l-ħarsien ta '$ 10 miljun bond se jiswew 10 elf. Tali tranżazzjoni (tpartit) jipprovdi xi assigurazzjoni ta 'spejjeż raġonevoli.

Kif taħdem?

Kull wieħed mill-swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu ta' dixxendenza Ewropea hija maħluqa bi "ftehim ġenerali", li kien rilaxxat Kummerċ Assoċjazzjoni Internazzjonali Assoċjazzjoni Derivattivi Swapsand (ISDA). Hija ġġib flimkien l-akbar investiment banek, u investituri oħra fil-derivati OTC. Dawn il-kundizzjonijiet huma importanti ħafna, minħabba li l-swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu ma jkunux disponibbli fuq skambji organizzati. Fil-qalba tagħha, huma jaġixxu bħala riżultat ta 'ftehim bejn xerrejja u bejjiegħa, bħal dik hija l-investitur u l-investiment bankarji.

Kif jagħmlu l-CDS?

Internazzjonali Swaps u Assoċjazzjoni Derivattivi huwa magħmul minn ħames kumitati ta 'sinifikat reġjonali, li jikkonsisti ta' investituri kbar u l-banek. Dan huwa dovut għall-fatt li l-kunċett ta 'avveniment ta' kreditu u nuqqas huwa determinat pjuttost diffiċli. Il-kumitati msemmija hawn fuq huma l-arbitru finali f'din il-kwistjoni.

Hija taħdem kif ġej. Kwalunkwe investitur għandu l-opportunità li jibagħtu talba lill-kumitat, li huwa obbligatorju li tiġi adottata. Li jmiss se jkun eżaminat il-kwistjoni ta 'jekk hemmx avveniment ta' kreditu u l-bidu jista 'jkun li jagħmlu ftehim.

Swap f'ekonomija moderna - dak li jista 'possibilment tmur ħażin?

Peress li dan l-istrument finanzjarju huwa ta 'natura kuntrattwali, hemm wisq fatturi li għandhom jittieħdu nota ta', u sett istruzzjoni. Il-parti l-aktar importanti huwa li swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu kondizzjonalment bbażati fuq l-assi ta' min jissellef. Jekk l-assi sottostanti bidlet isimha, il-konsegwenza tista 'tagħmel l-ċaħda tal-ħlas ta' CDS. Numru kbir ta 'investituri jiffaċċjaw dan il-fatt meta l-kriżi finanzjarja, meta kien hemm il-falliment ta' xi banek ewlenin.

Illum, ħafna investituri huma interessati fil-konstatazzjoni ġenerazzjoni ġdida ta 'strumenti finanzjarji bil-għan li jinvestu riżorsi tagħha. Huwa dan u minħabba l-popolarità dejjem tikber ta 'swaps ta' inadempjenza tal-kreditu. Skond l-esperti, swaps ta 'inadempjenza fuq is-self huwa ta' importanza kbira fil-kondizzjonijiet moderna.

CDS fl-Istati Uniti

Fis-snin riċenti, swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu saru l-aktar popolari fl-Istati Uniti, minħabba żieda qawwija fil- riskju tal-kreditu. Peress din l-għodda mhix taħt il-kontroll ta 'l-iskambji jew aġenziji tal-gvern, huwa impossibbli li tinkiseb informazzjoni affidabbli dwar il-volum tal-fatturat tagħhom. Kif tevalwa s-sitwazzjoni tal-ISDA, il-fondi spekulattivi aktar nnegozjati attivament swaps ta 'inadempjenza wara l-kriżi tal-2008, u issa s-sitwazzjoni hija undulating.

finanziera preċedenti minn madwar id-dinja jkunu pprattikaw numerużi ispekulazzjonijiet dwar swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu. Ir-riżultat ta 'dawn l-azzjonijiet saret mill-kollass ta' diversi istituzzjonijiet finanzjarji kbar. banek kbar ħafna u kumpaniji ta 'assigurazzjoni kienu effettivament ruined minħabba tranżazzjonijiet CDS.

swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu fir-Russja

Ejja nħarsu lejn dak li qed jiġri llum. Innota li l-swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu Russu ma kisbu l-istess popolarità barra. Dan huwa minħabba xi problemi li għandhom jiġu solvuti bl-għajnuna ta 'l-esperjenza ta' pajjiżi oħra. Kif swaps ta 'inadempjenza tal-kummerċ kellhom formazzjoni gradwali, id-distribuzzjoni tagħhom fis-suq fir-Russja huwa kemmxejn diffiċli.

Il-fattur prinċipali li jipprevjeni t-tixrid ta 'CDS fir-Russja - dan huwa partikolarment l-istruttura tas-self suq. Fil-fatt, jirriżulta li d-domanda għal riżorsi ta 'kreditu taqbeż b'mod konsiderevoli provvista, u dan jagħti l-banek l-opportunità li tpoġġi kondizzjonijiet tagħhom stess dwar rati u t-termini. suq tad-dejn Russu għandu ċertu tendenza assoċjati mal-iżvilupp ta 'self għal żmien qasir li joffru rata fissa. Min-naħa tagħhom, ir-rata floating huwa preżenti biss fil-krediti maħruġa għal żmien twil (sena jew aktar), u tali self jista 'jingħata biss lil dawk li jissellfu bi storja ta' kreditu tajba. Barra minn hekk, huma jagħmlu dan biss il-banek kbar. Dan kollu jindika li hemm problemi fir-rigward hedging bidliet. Barra minn hekk, il-formazzjoni ta 'suq CDS ta' kwalità għolja fir-Russja jista 'jkun ta' xkiel fil-forma ta 'spekulazzjoni f'derivattivi li diġà ġew osservati f'pajjiżi oħra u kellhom impatt negattiv.

Minkejja l-fatt li l-valutazzjoni ta 'swaps ta' inadempjenza tal-kreditu, kif ukoll ir-reputazzjoni tagħhom hija ambigwa ħafna, il-parteċipanti tas-suq finanzjarju tar-Russja ottimisti dwar id-distribuzzjoni tagħhom. Dan jista 'jinftiehem, minħabba li l-detenturi ta' titoli ta 'debitu se jkunu jistgħu inaqqsu r-riskji tal-kreditu, kif ukoll ir-rilaxx tal-fondi mwarrba taħt is-self. Dan se jkun possibbli grazzi għall-fatt li wara x-xiri tar-riskju tal-fondi ta 'swap mingħajr ritorn se jitħallsu mill-parti terza. Dan kollu għandu l-potenzjal li jżid il-likwidità tas-suq tad-dejn kollha kemm hi. Bejjiegħa, imbagħad, se jkollhom l-opportunità li jagħmlu l-flus żejda billi toħroġ derivattivi.

Il-konklużjoni minn dan kollu jista 'jsir kif ġej: swaps ta' inadempjenza tal-kreditu jistgħu jiġu implimentati b'suċċess fis-suq Russu, iżda dan ikun jeħtieġ b'attenzjoni jirregola u jorganizzaw il-kummerċ tagħhom. Barra minn hekk, huwa meħtieġ u jinħolqu l-kundizzjonijiet għall-ħolqien ta 'massa għall-benefiċċju ta' CDS bħala għodda biex hedge kwalità kontra n-nuqqasijiet, u mhux bħala oġġett ta 'bejgħ mill-ġdid spekulattiva.