X'inhu t-titoli book-entry? Titoli suq fir-Russja

suq finanzjarju jinkludi numru ta 'setturi. Wieħed minnhom - l-Borża. Suq titoli - sors ta 'dħul u r-ridistribuzzjoni. Investituri jixtru l-ishma ta 'kumpaniji promettenti u l-banek, aċċellerazzjoni tat-tkabbir tagħhom. Hawnhekk fiċ-ċirkolazzjoni huma titoli dokumentarji u mhux iċċertifikati. Dwar il-karatteristiċi tat-tħaddim tagħhom u se jiġu diskussi fl-artikolu.

definizzjoni

Suq tat-Titoli - sett ta 'relazzjonijiet ekonomiċi tal-Bank Ċentrali tal-kwistjonijiet kwistjoni u ċirkolazzjoni. Huwa wkoll imsejjaħ il-istokk tas-suq. L-għan ewlieni tas-suq - li jipprovdi ekonomija finanzjarja. Dan jista 'jsir bl-għajnuna ta' self bankarju u permezz titoli. Fit-tieni każ, il-fondi huma allokati mill-investituri:

• jiżviluppaw kumpaniji li jistgħu jiġġeneraw dħul fi żmien qasir;
• f'setturi promettenti, li fit-tul jista 'sakkumulirovat qligħ u kapitalizzazzjoni.

Fis-suq primarju tal-Bank Ċentrali mqiegħda fiż-żmien tal-ħruġ. Dan huwa fejn ir-riżorsi finanzjarji jiġu mobilizzati. Emittenti, l-investituri, assiguraturi, FSFM - parteċipanti fis-settur. Fis-suq sekondarju iseħħ BĊ bejgħ mill-ġdid, id-direzzjoni kapital fis-setturi promettenti. Hawnhekk, emerġenti kors assi suq.

funzjonijiet RZB

• Ridistribuzzjoni tal-kapital bejn is-setturi tal-ekonomija.
• Assigurazzjoni ta 'riskji finanzjarji ma' għażliet u derivattivi oħra.
• Akkumulazzjoni ta 'aġenti ħielsa.
• Investiment fl-ekonomija.
• fluss kapital fl-industrija qligħ.
• Il- "overheating investiment." Il-valur ta 'bidliet titoli. Wara kapitalizzazzjoni domanda eċċessiva ta 'assi iseħħ, il-prospetti tal-prezzijiet għas-suq.
• Tipprovdi informazzjoni dwar il-livell ta 'żvilupp tas-suq.

ħruġ CB

Hija l-aktar forma komuni ta 'ishma fis-suq. Tali BĊ isaħħu drittijiet tal-proprjetà tas-sid li l-assenjazzjoni u l-implimentazzjoni bla kundizzjonijiet, skont il-liġi; huma r-riżultat tar-rilaxx; għandhom ambitu ugwali ta 'drittijiet irrispettivament mill-ħin tax-xiri.

Billi joħroġ il-Bank Ċentrali jinkludu:

• azzjoni - tistabbilixxi d-drittijiet tas-sid li jirċievu dividendi, il-ġestjoni tal-organizzazzjoni, is-sehem ta 'proprjetà wara l-likwidazzjoni tal-organizzazzjoni;
• bond - jafferma d-dritt tad-detentur li jirċievi mingħand l-emittent tal-valur nominali ta 'titoli jew assi oħra fil-perjodu speċifikat;
• Għażla - jipprovdi għall-detentur tad-dritt li jixtru / jbiegħu bi żmien speċifikat ċertu numru ta 'ishma bi prezz fiss.

Ħruġ CB disponibbli f'żewġ forom, huwa:

• ċertifikat li jiddikjara d-detentur;
• f'forma mhux dokumentarja ta 'titoli maħruġa - jipprovdi iffissar detenturi fir-reġistru.

L-istorja tal-okkorrenza

Id-definizzjoni ta ' "titoli ta' book-entry" ġej mill-lemin Amerikana. Fis-snin 80 tas-seklu li għadda użat, ċertifikati istokk kurrenti ta titolu u bi reġim legali differenti. Fl-Art. 8-102 USA ETC definit il-kunċett ta 'titoli fil-forma dematerjalizzata: huwa sehem biex jipparteċipaw fl-assi tal-emittent, li ma jkunx rappreżentat b'dokument ieħor, u t-trasferiment tagħha hija rreġistrata fi ktieb speċjali.

L-ewwel "dematerjalizzata" ċertifikat Franza. Liġijiet tal-pajjiż fl-1984, entrenching din il-possibbiltà fir-rigward ta stokks u bonds. Fil-Ġermanja, edizzjoni speċjali tal-liġi "ċertifikati globali" ġiet solvuta.

Titoli suq fir-Russja

Bl-iżvilupp ta 'teknoloġiji tal-informazzjoni forma ta' konferma tad-dritt ta 'proprjetà jkun ġie mibdul għal elettroniċi għall dokumentarji. Dawn iċ-ċertifikati huma msejħa wkoll titoli, iżda r-regoli legali tal-pussess japplikaw għalihom. Din ix-xejra tirrifletti b'mod ċar il-titolizzazzjoni mobilità tar-relazzjonijiet finanzjarji. Fatturat "CB dematerialnyh" oġġett fiss. 142-149 tal-Kodiċi Ċivili. Emittent, jirċievi d-drittijiet liċenzji jistgħu jirreġistraw jużaw teknoloġija tal-kompjuter. Il-proċedura u r-regoli ta 'dawn l-operazzjonijiet huma regolati bil-liġi.

titoli mhux iċċertifikati - huwa dokumenti elettroniċi. Liġi jiddefinixxi l-proċedura ta 'fissazzjoni, u jikkonferma transazzjonijiet fuqhom. Responsabbiltà għall-rekords ta 'sikurezza għandu jkun il-persuna li taġġorna l-reġistru. Hija tikkostitwixxi wkoll "deċiżjoni li tinħareġ il-Bank Ċentrali", tirreġistra mal-awtoritajiet tal-gvern. Dan id-dokument jiċċertifika l-sidien dritt. Huwa magħmul fi tliet kopji. Wieħed huwa l-proprjetarju, it-tieni huwa mehmuż ma 'l-reġistru, u l-aħħar huwa trasferit għall-repożitorju.

Il-partikolarità ta 'dawn id-dokumenti huwa li l-obbligu l-emittent huwa espress fil-forma ta' annotazzjonijiet fil-kont speċjali "depot", li fih id-dettalji kollha meħtieġa. F'dan il-forma, il-liġi permessa l-ħruġ ta 'ishma u bonds. Iżda l-kwistjoni ta 'kambjali mwettqa b'dan il-mod, huwa pprojbit.

problemi ta 'ċirkolazzjoni

leġiżlazzjoni domestika ġie wkoll permessi li jużaw il- "dematerialnye" titoli. AO meta l-emissjonijiet għandhom jirreġistraw biss rilaxx tagħhom fil-kotba, u ma jista 'jintefaq fuq il-preparazzjoni ta' formoli. bonds tal-gvern għal żmien qasir - eżempju ieħor tal-BĊ mhux iċċertifikati. emissjonijiet Liġi permessi tipi kollha ta 'ċertifikati f'din il-forma. Iżda s-sistema legali tikkontesta dan ma jeżistix. kwistjonijiet kollha jiġu solvuti fuq il-bażi tad-dispożizzjonijiet tal-Art. 28 tal-Liġi Federali "Fuq suq tat-titoli", li jistipula li l-pussess ta 'dawn l-oġġetti tgħaddi kif ukoll affarijiet.

aspetti legali

Fil-liġi Amerikana, l-oġġett tad-drittijiet tal-proprjetà huma stess. Għall-leġiżlazzjoni Russa, dan l-approċċ huwa inaċċettabbli. Fil-liġi Amerikana, hemm il-kunċett ta 'impenn. Għalhekk, it-trasferiment awtomatiku ta 'dawn l-interpretazzjonijiet tar-regoli u r-regolamentazzjoni tas-suq domestiku huwa impossibbli. Xiri u bejgħ ta 'titoli għandha tkun regolata fuq il-bażi tal-liġi diġà eżistenti.

Qabel il-bidliet fil-kwistjonijiet ta 'emissjonijiet CG RF regolati bi "Bank Ċentrali toħroġ regolamenti» numru 78. Dan id-dokument ġie pprovdut għall-possibbiltà ta' eżistenza fil-forma ta 'ċertifikati book-entry. Il-kunċett ġdid tat-titoli tal-Kodiċi Ċivili jipprovdi li l-għan ewlieni tad-dokument huwa li jiffissaw ċerti drittijiet ta 'proprjetà. trasmissjoni tagħhom huwa possibbli mingħajr ċertifikat. Fl-Art. 149 tal-Kodiċi Ċivili jistipula li d-drittijiet f'titoli huma rreġistrati f'reġistru speċjali. U diġà jagħmel sens ftit għal waħda mill-funzjonijiet ta 'l-istrument.

Janalizzaw dawn id-dispożizzjonijiet tal-liġi, jista 'jiġi konkluż li t-titoli book-entry - drittijiet ta' proprjetà, li jistgħu jiċċertifikaw bħala regola ġenerali, jew bl-iffissar l-reġistrazzjonijiet.

Modi biex isolvu l-problemi tas-suq tat-titoli domestiċi

1. Ridistribuzzjoni ta 'ishma, id-direzzjoni ta' riżorsi monetarji għar-restawr u l-iżvilupp tal-produzzjoni fir-Russja.
2. Negħlbu l-instabilità politika, kriżi ekonomika.
3. Titjib tal-leġiżlazzjoni.
4. Jiżdied ir-rwol tal-istat: l-għażla finali tal-mudell tal-istokk tas-suq, id-definizzjoni ta 'sorsi riforniment, formazzjoni ta' sistema ta 'sorveljanza effettiva.
5. Tipproteġi l-investimenti tiegħek f'titoli iċċertifikati u mhux iċċertifikati.
6. L-iżvilupp tan-netwerks depożitarji, ikklerjar u aġenzija, li rekord il-moviment ta 'dokumenti.
7. Żieda informazzjoni dwar min joħroġ titoli. Istabbiliment ta 'sistema komuni ta' indikaturi li jevalwaw is-suq, l-introduzzjoni tal-klassifikazzjonijiet, l-iżvilupp ta 'netwerks tal-midja li jispeċjalizzaw f'ċerti setturi tal-ekonomija bħala oġġett ta' investiment.

Karatteristiċi tal-mudell Ewropew

Is-suq Amerikan - l-aktar żviluppati fuq il-livell ta 'infrastruttura, il-profittabilità, kapitalizzazzjoni, il-veloċità, il-likwidità. qafas regolatorju kien stabbilit wara l-kriżi ekonomika ta '30-jiet. l-aħħar seklu. Fl-istess ħin il-kunċett ta 'ġestjoni tal-flus ġiet riveduta. Aħna promulgata liġi "Fuq il-Bank Ċentrali" (1933), "Fuq il-Borża" (1934) u atti oħra. Għalhekk, illum titoli mhux iċċertifikati liberament dawwar fl-Istati Uniti.

Is-suq Ewropew tal-Punent qed jaħdem b'mod aktar effettiv domestikament, għalkemm inferjuri għall-Istati Uniti. F'dan il-kisba kbira ta-a-regolatur mega, aġġustat ħidma tiegħu. Kull settur tas-suq finanzjarju li jwettaq ċerti funzjonijiet lista. U fil-każ ta 'nuqqas ta' kapital iseħħ ridistribuzzjoni tar-riżorsi. Dawn l-azzjonijiet huma rregolati mill-ministeri rilevanti (Finanzi u Affarijiet Ekonomiċi).

xejriet ta 'żvilupp tas-suq tat-titoli globali

• Konċentrazzjoni ta 'assi - il-konċentrazzjoni ta' kapital fil-parteċipanti professjonali fl-iskambji tad-dinja istokk akbar. Dan iżid l-affidabbiltà taċ-ċertifikati u l-organizzaturi ta 'l-irkant.
• Globalizzazzjoni - it-tkabbir rapidu tal-kwistjonijiet Bank Ċentrali.
• Kompjuterizzazzjoni tas-suq - l-użu ta 'teknoloġiji ġodda u l-aġġornament kostanti tagħhom, jipprovdu mezzi ta' komunikazzjoni disponibbli għal kwalunkwe investitur.
• Tisħiħ tar-regolament - minħabba l-ħtieġa li jiġu protetti d-drittijiet ta 'investituri, ittejjeb l-affidabilità tal--dokumenti, l-emittenti, it-trasparenza tal-Borża, is-sigurtà ta' sistemi ta 'pproċessar tad-data tal-kompjuter.
• L-introduzzjoni ta 'teknoloġiji tal-Internet.
• Il-firxa ta 'għodod ġodda, sistemi u infrastruttura.
• Titolizzazzjoni - it-transizzjoni ta 'fondi mill-forom tradizzjonali (tfaddil u depożiti) fil-Bank Ċentrali, biex iġibu flimkien l-assi mhux likwidi u jibdluhom fi-ċirkolazzjoni.
• Amalgamazzjonijiet u akkwisti skambji ta 'l-imsieħba tagħha li jwasslu.

karta reġistrati VS portatur BĊ

Għal filwaqt li l-sigurtajiet tal-Federazzjoni Russa rregolati mill-istess regolamenti. Fuq timmodifika l-detentur tad-drittijiet valur leġiżlazzjoni indipendenti miksub wara l-għajbien ta 'ċertifikati. Dawn id-dokumenti ma tassumi l-proprjetajiet ta 'affarijiet, iżda l-bidla l-metodu ta' iffissar. Bħala riżultat, hemm il-ħtieġa li tittejjeb il-protezzjoni tal-interessi tas-sidien. "Sostituzzjoni" trasportaturi karta twassal għall-għajbien tal-ċertifikati reġistrati klassika. f'forma mhux dokumentarja ta 'titoli anonimi bilkemm jidher. A "dematerjalizzata" ordni, għalkemm mhux projbit bil-liġi (l-Art. 149 tal-Kodiċi Ċivili), iżda mhux se jkun mifrux. Għalhekk, biss il-BĊ ħruġ jibqgħu mingħajr dokumenti.

konklużjoni

Is-suq tat-titoli fir-Russja, topera biex jipprovdu l-iżvilupp finanzjarju tal-ekonomija. Fid-dahar hemm ċertifikati f'forma book-entry. Fil-fatt, dan l-istess pie, li jikkonferma l-kontribuzzjoni tas-sid tal-proprjetà fil-kumpannija, il-fatt ta 'trasferiment ta' reġistrazzjonijiet fissi.