L-ispiża medja peżata tal-kapital huwa definit bħala l-valur medju ta 'kull sors fil-prezz totali (WACC)

F'ekonomija tas-suq l-proprjetà ta 'kull kumpannija hija valur tagħha. Huwa ffurmat minn diversi flussi tal-flus. Organizzazzjoni biex jinħolqu jirregola l-fond statutorji. Dan il-kapital, li kkontribwew għall tagħha waqqaf l-kumpanija. Barra minn hekk, Wara sena, il-kumpanija hija profitt nett, li parti minnha kienet ukoll mibgħuta lill-finanzjament ta 'attivitajiet. Barra minn hekk, kważi kull organizzazzjoni tuża l-fondi ta 'self.

Kollha ta 'dawn il-flussi tal-flus tferrigħ fl-organizzazzjoni sabiex ikun jista' jkun operattiv għal kollox. ispejjeż kollha assoċjati mal-moviment ta 'fondi, tieħu in kunsiderazzjoni fil-kalkolu tal-fluss nett ta' flus. Iżda għall-evalwazzjoni ta 'kull sors tal-medja peżata ispiża tal-kapital huwa definit bħala s-somma tal-partijiet imnaqqsa. Il-metodu u l-prinċipji tagħha diskussi hawn taħt.

Il-prinċipju ġenerali ta 'teknika

ispiża medja Piż tal-kapital (WACC) kienet l-ewwel użata fl-1958 minn xjentisti bħall Modigliani u Miller. L-essenza tal-metodu tinsab fil-fatt li l-ispiża medja peżata tal-kapital huwa definit bħala s-somma tal-valur tal-ishma ta 'fondi tal-kumpanija.

Sabiex tevalwa kull sors finanzjarju, huwa skontat. Peress li l-produzzjoni hija determinata, u allura l-marġni. Dan hija r-rata minima ta 'ritorn għall-investitur, li huwa jirċievi mill-applikazzjoni tal-kumpanija fil-fondi tagħha.

Il-kumpanija tuża kemm il-fondi tagħha stess u mislufa. Għalhekk, is-sehem tagħhom fl-istruttura ġenerali huwa studjat l-proċess ta 'riċerka.

L-attrazzjoni rendiment ta 'xi mezzi biex tevalwa l-ispiża medja peżata tal-kapital. Hija definita bħala d-differenza bejn il-wasla u l-kwantità ħlas ta 'likwidità. Ir-riżultat huwa skontat.

sorsi ta 'finanzjament

Biex tifhem il-prinċipju ta 'teknika, huwa meħtieġ biex taħtaf l-essenza ta' affarijiet. proprjetà kollha tal-kumpanija huwa rifless fil-bilanċ tal-assi tal-organizzazzjoni. Meta l-kumpanija tieħu l-flus għax-xiri ta 'materjali u tagħmir, ippreżentati fil-passiv. Ewwel u qabel kollox, dan jinkludi l-ekwità. Dan ifisser il-kumpanija fundaturi proprjetà, kif ukoll qligħ imfaddal.

L-organizzazzjoni hija kapaċi tiffinanzja l-attivitajiet tagħha permezz ta 'self. Kull wieħed minnhom l-ispejjeż b'modi differenti u għandu ċertu piż. Dan jieħu in kunsiderazzjoni l-ispiża medja peżata tal-kapital. Eżempju ta 'kalkolu ta' struttura passiv bilanċ jista 'jkun kif ġej:

• 0.8 + 0.2 = 1, fejn 0.8 - jaqsmu r-riżorsi tagħhom stess, 0.2 - numru ta 'self.

Dan huwa l-prinċipju sempliċi ta 'struttura kapitali l-organizzazzjoni.

formula tal-kalkolu

Biex tifhem il-metodu, huwa meħtieġ li jiġi kkunsidrat prinċipju tagħha bħala formula. Jekk timmaġina l-istruttura tar-responsabbiltajiet bħala s-somma ta 'riżorsi ta' dejn u ekwità, jiksbu l-mudell eħfef. L-ispiża medja peżata tal-kapital, li l-formula ta 'kalkolu hija applikabbli f'dan il-każ, huwa kif ġej:

• WACC = SSK * DSC + MCL * DZK fejn SSC u HIC - l-ispiża ta ', riżorsi mislufa tagħhom stess; VCM, DSC - sehem tar-riżorsi fil-karta tal-bilanċ totali.

Iżda fir-realtà, dan il-kalkolu jsir wara l-ħlas tat-taxxi. Għalhekk, il-formula tidher bħal dan:

• MCL WACC = (1 - H) * * SSC + VCM DSC, fejn H - ir-rata ta 'taxxa tad-dħul.

Dan it-tip ta 'formula hija użata fil-proċess tal-ġestjoni finanzjarja. L-ispiża medja tal-fondi tal-kumpannija li tikkalkula n-nuqqas ta informattiv. Għalhekk, kull sors ikun marbut li jieħu in kunsiderazzjoni l-proporzjon fl-istruttura fil-kalkoli.

rata ta 'skont

L-ispiża medja peżata tal-kapital huwa definit bħala s-somma skontat tas-sorsi kollha li huma involuti fil-kumpanija. Għall-użu ta 'wieħed jew tip ieħor ta' riżorsi inti għandek tħallas. Azzjonisti huma mistennija fit-tmiem tal-perjodu ta 'rappurtar, is-sehem korrispondenti tal-profitt nett, u l-kredituri - dividendi.

Dan il-valur jista 'jiġi rappreżentat f'termini monetarji jew bħala proporzjon. L-ispiża tal-kapital huma ta 'spiss fil-forma ta' interess. Jiddependi fuq l-artikolu biex tiddetermina r-rata ta 'skont responsabbiltà għal grad akbar jew anqas, huwa diffiċli.

Diffikultajiet fl-istess ħin ma jikkawżax, per eżempju, self mill-bank. Ir-rata ta 'skont daqs l-interessi għad użu ta' kapital misluf. qligħ miżmum u kapital ta 'ekwità għandhom l-istess prezz. Ir-rata ta 'skont hija dik ugwali għar-rendiment meħtieġ mill-azzjonisti ta' investiment tagħhom.

L-ispiża tar-riżorsi proprji

Biex jinvestu fl-ishma tal-kumpanija, l-investituri jfittxu li jieħdu profitt. Fl-aħħar tal-perjodu ta 'rappurtar, id-distribuzzjoni tagħha iseħħ. Fil-laqgħa tal-azzjonisti jiddeċiedi jekk id-direzzjoni tal-profitt nett fuq l-iżvilupp tal-produzzjoni. F'xi każijiet, huwa mqassam b'mod sħiħ lill-azzjonisti.

L-ispiża medja peżata tal-kapital huwa definit bħala s-somma ta 'ishma skontati ta' riżorsi finanzjarji. kosti tas-self jistgħu jiġu determinati fil-proċess ta 'preparazzjoni tagħhom. rendiment tagħhom aktar faċli biex jiġi kkalkulat.

Iżda s-sitwazzjoni hija iktar ikkumplikata ma riżorsi interni. B'kont meħud tal-kondizzjonijiet prevalenti fis- suq kapitali, is-sidien ishma jeħtieġu rata ta 'ritorn tat-titoli tagħhom mill-inqas mhux inqas mill-medja industrija.

valur tas-suq

Matul l-analiżi tista 'titqies ktieb jew valur tas-suq tal-kapital. Jekk l-organizzazzjoni ma jkollux titoli li jkunu kkwotati fil-Borża, l-ispiża medja peżata tal-kapital (il-formula ġie introdott qabel) huwa kkalkulat skond id-dikjarazzjonijiet finanzjarji.

Iżda mal-ħażniet, bonds, li huma nnegozjati fis-suq, huwa meħtieġ li jitqiesu kwotazzjonijiet tagħhom. Biex tagħmel dan, l-għadd ta 'ishma ordinarji immultiplikat bil-valur tas-suq. Dan jagħmilha possibbli li tevalwa l-valur reali fil-jum tal-istudju. L-istess prinċipju japplika għall-bonds u titoli oħra.

kalkolu eżempju

Biex tifhem b'mod korrett l-essenza tal-metodoloġija tar-riċerka, huwa meħtieġ li jiġi kkunsidrat l-eżempju tal-kalkolu. maniġers finanzjarji, per eżempju, sabet li l-kumpanija involuta għall-investiment ħidma tagħhom fl-ammont ta '2.25 miljun rublu. Waqt l-analiżi, aħna ikkalkulat l-ispiża medja peżata tal-kapital. Il-formula għall-kalkolu tal eżempju li se jiġu ddettaljati hawn taħt, tuża firxa ta 'data.

-sorsi tagħhom, il-kumpanija kellha 1 miljun rublu. rendiment tagħhom kien 22%. investituri barra sakemm il-kumpanija ma 0.25 miljun rublu. ma 'rata ta' rendiment ta '20%. Żewġ self bankarju fl-ammont ta '0.5 miljun rublu. 16% kienu ttieħdu fuq il-kondizzjonijiet ta 'ħlas, u 17% fis-sena. Skond din id-data, bl-użu tal-valur tal-formula rappreżentati sorsi finanzjarji huwa 17.57%.

Jekk inti ma tieħu in kunsiderazzjoni s-sehem ta 'kull oġġett fil-karta tal-bilanċ, il-medjan ikun ugwali għal 18.75%. Din il-figura jiġu esaġerati irraġonevoli. Allura kun żgur li jieħdu in kunsiderazzjoni l-piż ta 'kull sehem fil-valur totali.

Stima ta 'proġetti ta' investiment

Kull investitur ifittex li jinvesti l-flus tagħhom fil-proġett aktar profittabbli. Dan japplika kemm għall-fundaturi u l-kredituri tal-kumpanija. Sabiex tevalwa l-fattibilità tal-finanzjament ta 'proġett, tapplika l-ispiża medja peżata tal-kapital. Definita bħala d-differenza bejn id-dħul u l-infiq tal-profitabbiltà ta 'investiment.

Jekk huwa 0, dan ifisser li l-kumpanija ma jsofru telf. Iżda f'dan il-każ, hi ma jirċevix dħul. Dan huwa l-livell minimu ta 'dħul li l-investituri jistennew mill-ħidma tal-kapital tagħha.

Sabiex jattiraw riżorsi finanzjarji għall-funzjonament sħiħ tal-organizzazzjoni huwa li joffri kundizzjonijiet favorevoli. Jekk l-impriża mhux ta 'profitt, anki fundaturi profittabbli li jinvestu fi proġetti oħra mhux relatati mal-prestazzjoni tal-kumpaniji tagħhom.

tarka fiskali

Peress li l-ħlas għall-użu ta 'fondi mislufa relatati mal-iskart, ikun hemm effett ta' l-ilqugħ tat-taxxa. Huwa meqjus meta jiġi kkalkulat l-ispiża medja peżata tal-kapital. WACC huwa definit kif ġej:

• WACC = CCK DSC * HIC + (1 - N) * VCM.

Il-koeffiċjent (1 - H) - dan huwa l-effett ta 'l-ilqugħ, li se tnaqqas is-sehem ta' investiment. Fi kliem ieħor, jekk kumpanija tissellef fondi fuq livell kostanti ta 'ekwità, dħul taxxabbli se jkun aktar baxx.

Jekk issib il-valur ottimali ta 'sorsi mislufa ta' fondi, inti tista 'żżid il-profitabilità totali tal-kumpanija.

istruttura tal-kapital

Kif jirriżulta, l-istruttura ottimali tar-riżorsi finanzjarji tal-kumpanija tippermetti li tikkonforma ma 'l-ispiża medja peżata tal-kapital (definita bħala l-proporzjon tas-sehem ta' kull sors ta 'finanzjament għall-ispiża totali).

Minħabba l-ispiża ta 'kull sors, kif ukoll id-daqs tal-analisti tarka fiskali jistgħu jiddeterminaw marġini se jkun l-ogħla għal kull ammont ta' kapital żejjed. Bl-għajnuna ta 'l-organizzazzjoni xierqa tal-istruttura tal-passiv tal-kumpannija tista' timmassimizza valur tas-suq tagħhom.

Dan, imbagħad, tiftaħ ħafna opportunitajiet ġodda tal-organizzazzjoni. Żieda kumpanija klassifikazzjoni investiment. Sidien ta 'kapital isir aktar profittabbli li tiffinanzja l-attivitajiet tal-organizzazzjoni.

leġiżlazzjoni

Skond ir-regolamenti applikabbli fit-territorju tal-pajjiż tagħna, l-ispiża medja peżata tal-kapital huwa determinat bil-formula:

• WACC = DSC (KTX + 2%) + VCM (PCS + 2%) * (1-H).

Għandu jiġi nnutat li l-ispiża ta 'sorsi mislufa ta' finanzjament għandhom jiġu definiti bħala r-rata medja ta 'rifinanzjament. Hi tistipula l-Bank Ċentrali tar-Russja. Id-data biex jiġi kkalkulat il-ħlas għal 12-il xahar. Biex jiddetermina l-ispiża ta 'ekwità huwa meħtieġ li jittieħed in kunsiderazzjoni l-profitabbiltà ta' l-impenji għal aktar minn 12-il xahar, li huwa l-istat.

Il-metodu tal-kalkolu ppreżentat pjuttost kumpless. Jiddetermina l-ispiża tal-kapital huwa pjuttost diffiċli fi kundizzjonijiet tas-suq jinbidlu b'mod kostanti. Madankollu, dan jagħmilha possibbli li tiġi vvalutata l-qligħ reali fuq il-kapital tal-organizzazzjoni. L-ispiża medja peżata tal-kapital huwa determinat miż-żewġ kumpaniji domestiċi u barranin.

Abbażi tal-analiżi ta 'data, inti tista' tagħżel l-aħjar istruttura tar-riżorsi finanzjarji. tkabbir nett profitt fl-istess ħin iżid l-ispiża totali tal-organizzazzjoni, iżidu klassifikazzjoni investiment. La aktar jew anqas kumpanija kbira ma jistax jgħaddi mingħajr kalkolu tal-figuri rapportati. Ibbażat fuq hija wettqet l-attivitajiet ta 'ppjanar. Għalhekk, għall-użu u jifhmu l-metodoloġija għandha tiġi sottomessa kull analista.